我认为，企业要有比较规范的公司治理机制，市场要有比较健康的运行机制，社会要有相对完善的法律环境。

 

    首先，规范的公司治理意味公司的董事会是股东真正的代表，而并非是公司经理人的酒友、牌友或者球友等“自家人”。董事会内部的薪酬委员会应该有独立董事组成，特别是通晓公司治理和股票期权的专家。否则，股权激励计划就变成了经理人自己给自己发钱，起到的不是激励作用，而得到的是资产变相转移的结果。股票期权的设计也要根据其公司的具体情况，由专业人士精心起草，股东大会认真讨论；而不能“照葫芦画瓢”，简单地从其他公司借用。股票期权的合同条款必须严格执行。

 

    其次，我们需要一个成熟有效的股票市场。如果牛市里所有股票都涨，垃圾股也鸡犬升天，而熊市里则又全都跳水，绩优股也逃厄运，那么股权激励的效果就大打折扣。熊市下，股票价格不能反映企业的良好业绩，经理人的努力不能得到应有的回报，在期权到期日可能付之东流；在牛市下，某些公司经营管理不善、决策严重失误、走向亏损，其股票价格却很有可能“高高在上”，抛售了期权，无能之辈也一样会弹冠相庆。那么，公平何在，激励何存？况且，如果市场上的股票价格，不是主要依据企业的盈利能力，而是庄家炒作的结果，

 

那么股票期权可能只会助长市场投机和内幕交易。

 

    第三，法制环境是资本市场良好发展和企业价值持续增长的必要保障。有法可依，有法必依，执法必严，违法必究，不应该只停留在口头上，而要切实实现。惩戒力度要足够的大，方才能够起到敲山震虎之效。否则，近来披露的几家公司高管违规套现股票行为恐怕会是暗潮汹涌，“蔚然”成风。

 

    这就是说，股票期权激励是一柄双刃剑，有利有弊。如果公司中有通晓公司治理的专家，

高管能够律人律己，那么这把剑的确能够让虎添翼，推动企业绩效的提升。然而，如果现在

的公司治理就是一团糟，那么再来一个股票期权，不过是火上浇油。某些公司的不良高管又

能够借机来饕餮盛宴，发财致富了。

 

 

    总之，我认为，股票期权激励可以使用，但要慎重。